주식 자사주 매입이 급증하고 있습니다. 당신의 투자 포트폴리오에 중요한 이유는 다음과 같습니다. | 모닝스타¶
원제목: Stock buybacks are surging. Here's why it matters to your portfolio. | Morningstar
요약: 본 연구는 기록적인 수준의 주식 자사주 매입이 미국 주식 시장에 미치는 영향을 분석합니다. 2025년 7월 자사주 매입 규모는 2007년 기록을 88% 상회했으며, 2025년 상반기 누계 또한 역대 최고치를 경신했습니다. 이러한 자사주 매입 증가는 기업 경영진의 미래에 대한 불확실성을 반영하는 것으로 해석됩니다. 이는 동시에 저조한 배당금 증가율과 최근 내부자 매도 증가와도 일맥상통합니다.
연구에서는 40년간의 데이터를 분석하여 자사주 매입 수익률과 S&P 500 지수의 향후 12개월 수익률 간의 통계적 유의미한 상관관계를 발견하지 못했습니다. 반면 배당수익률과는 99% 신뢰수준에서 유의미한 상관관계가 존재함을 확인했습니다. 따라서 배당수익률이 시장 전망을 예측하는 데 더욱 중요한 지표임을 시사합니다.
현재 S&P 500의 배당수익률은 1.23%로 낮은 수준이며, 이는 단순 경제 모델을 통해 향후 12개월 동안 S&P 500의 실질 총수익률이 3.3%에 그칠 것으로 예측됩니다. 이는 지난 1년간의 20% 이상의 수익률에 비해 현저히 낮은 수치이며, 기업들의 미래에 대한 불확실성과 경제 성장 둔화 가능성을 시사합니다. 결론적으로, 기록적인 자사주 매입 증가는 긍정적 신호가 아닌 오히려 시장의 불확실성을 반영하는 부정적 신호로 해석되어야 합니다.