같은 채권 시장 거래를 원할 수 있는 황소와 곰 모두의 이유 | 모닝스타¶
원제목: Why both bulls and bears may want to be making the same bond-market trade | Morningstar
요약: 본 연구는 미국 국채 수익률 곡선의 특이한 현상과 투자 전략에 대한 분석을 제시합니다. 현재 미국 재무부 장관의 금리 인하 시도 성공 여부에 따라, 단기 금리는 하락하지만 장기 금리는 상승할 가능성이 존재하며, 인플레이션 재점화 시에는 단기 금리의 소폭 하락과 장기 금리 상승이 예상됩니다.
이는 매파적, 비둘기파적 전망 모두 단기 국채 매수와 장기 국채 매도라는 동일한 투자 전략을 지지하는 이례적인 상황을 만들어냅니다. Interactive Brokers의 수석 전략가 Steve Sosnick은 이를 수익률 곡선의 가팔라짐으로 해석하며, 통상적인 경기 침체 전조인 수익률 곡선 역전 현상에도 불구하고, 현재는 경기 침체 가능성이 감소하고 있음을 지적합니다.
역사적으로 수익률 곡선 역전은 경기 침체의 거의 확실한 신호였으나, 최근의 경제 사이클에서는 이러한 관계가 깨진 것으로 보입니다. 결론적으로, 현재의 시장 상황에서는 인플레이션 전망과 관계없이 단기 국채 매수, 장기 국채 매도 전략이 유효할 가능성이 높으며, 이는 수익률 곡선의 가파른 상승을 의미합니다. 이는 미 연준의 통화 정책과 경제 상황에 대한 복합적인 분석 결과를 바탕으로 한 결론입니다.