6월 이후 S&P 500 최고 주간 상승: 랠리의 원동력은 무엇인가? - AInvest¶
원제목: S&P 500's Strongest Weekly Gains Since June: What's Fueling the Rally? - AInvest
요약: 본 연구는 2025년 6월 이후 가장 강력한 주간 상승세를 보인 S&P 500 지수의 랠리 원인을 분석합니다. 2.4%의 주간 상승은 미국의 변화하는 정책 역학과 기업 실적 모멘텀 속에서 미국 주식의 회복력에 대한 논쟁을 재점화시켰습니다. 이 상승세는 시장 심리, 거시경제적 촉매, 전략적 투자자 포지셔닝의 복합적인 상호 작용을 반영합니다. 본 연구는 이러한 랠리가 대형주에 대한 지속 가능한 강세장을 시사하는지 여부를 평가하기 위해 위험 선호도를 주도하는 요인과 이러한 낙관론을 시험할 수 있는 구조적 위험을 분석합니다.
거시경제적 촉매로는 관세 불확실성 해소, 재정 부양책, 특정 부문의 실적 강세가 있습니다. 트럼프 시대의 공격적인 관세 정책의 지연 시행 및 무역 파트너와의 협력은 글로벌 공급망 충격에 대한 우려를 완화시켰습니다. OBBBA(One Big Beautiful Bill Act)는 감세 및 경제적 인센티브를 도입하여 기업 이윤과 소비 지출을 증가시켰습니다. 특히 반도체 및 AI 인프라와 같은 자본 집약적 부문의 실적에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. AI 및 반도체 산업은 규제의 역풍에도 불구하고 높은 실적을 기록했습니다.
투자자 심리는 2025년 2분기 이후 극적인 변화를 겪었습니다. 4월의 관세 발표로 인한 매도세 이후, 관세 정책 일시 중단 및 중국, 영국과의 무역 협상 진전으로 위험 선호 현상이 나타났습니다. 미국 투자자들은 가치주에서 모멘텀 및 성장 전략으로 이동하였으며, 'Magnificent 7'이 S&P 500 수익률의 60% 이상을 차지했습니다. 달러 약세와 완화적인 ECB 및 BoE 정책은 신흥 시장과 유럽 주식으로 자본 유입을 유도했지만, 미국 기술주가 위험 선호도의 주요 수혜자였습니다. 연준의 메시지는 양면성을 지녔습니다. 인플레이션 완화에도 불구하고, '데이터 의존' 강조는 시장 기대와 중앙은행의 신중함 사이의 긴장을 야기했습니다. 시장에서는 9월 금리 인하 가능성이 높게 예상되고 있습니다. 그러나 핵심 PCE 물가 상승률은 여전히 목표치를 상회하고 있어 지속 가능성에 대한 의문이 남습니다.